中国央企信托-130号江苏阜宁集合资金信托计划(阜宁政信信托)

　　昨日股市五月“开门黑”，但是雄安概念又飙车了，今天总共涨停的股票有30只（不包含新股、次新股），其中雄安板块就占了其中的50%。

　　一带一路表现也可圈可点，北新路桥最近3天内2涨停，股价创历史新高。

　　我们再来回顾一下今年2月-4月以来表现最好的股票：

　　今年2月股王“天山股份”，当月涨幅83.89%。

　　（新股次新股不计算在内,下同）

　　3月股王“西部建设”，当月涨幅77.37%。

　　4月股王“冀东装备”，当月涨幅167.71%。

　　今年，2、3、4月上证指数的涨幅分别为：2.61%、-0.59%、-2.11%。

　　从上面的统计可以看出。今年，结构化行情非常严重，选对股票（一带一路、雄安、消费等白马股等）上天堂，选错股票（游资概念、高位次新、高送转、借壳重组等）坠深渊，不但是散户把握不准，有些游资也把握不准，宁愿退出。

　　那么，雄安和一带一路行情背后的深层次真相是什么？

　　1、从2、3月份的一带一路行情到4月的雄安，从新疆到河北，我们可以看到，今年炒作的重点一直围绕在北方，以往的资本市场不发达地区。

2017年1月-4月股票涨幅排行榜

　　截至4月28日，今年涨幅最大的前十个上市公司，均为雄安或一带一路概念股，而且，除京汉股份外，注册地均在北方。

　　为什么?

　　这是和当前股市最大的背景：以去杠杆为特点的“强监管”分不开的，强监管其实是一个出清金融负资产的过程，也是一个资源重新洗牌的过程，影响首当其冲的是存量——金融较发达地区的上市公司，以及借壳重组和玩概念的老牌热门股！

　　简单的说，就是之前金融越发达、杠杆加的越多的地区以及过去越被热炒的上市公司，在当前的环境下就越是危险。因此，“加杠杆+炒题材”两者兼具的温州帮成为首当其冲的被整治对象一点也不奇怪。

　　此外，金融较发达的江浙沪地区，广深地区今年的资本市场表现沉寂其实也有这方面的原因。以往资金有越活跃，而今监管的背景下也就有多沉寂，此消彼长，热闹的反倒在北方。

　　2、雄安和一带一路的结构化行情，也反映了当前股市的最大现实：我们正处在熊市中。

　　2017年股市，延续了2016年以来的上涨通道，多数人将此视为股灾以后形成的上涨大趋势，“慢牛行情”似乎也成为了市场共识。

　　但以股市运行规律论，一个上涨大趋势形成，股市大小指数、板块和多数个股，应是一个轮番上涨的过程，反之，下降趋势则是一个轮番下跌过程。

　　自去年12月始贯穿至今，现实呈现的却是两极分化，且不断的“恶化”。上证有国家队保驾护航，深成指在底部整理了近一年时间，创业板则无限跌近了股灾底部区域；个股分化更为惨烈，破股灾大底的比比皆是，如此市道，何来慢牛？

　　因此，接下来围绕雄安、一带一路的结构化行情可能仍将继续，不要指望普涨的指数行情，大家对此要做好充分准备。但话说回来，这种结构化行情又不是一般的投资者所能操作的，波动极大，轻仓玩玩即可，贪心一点得个贫。

　　3、存在即合理，目前有些人对雄安和一带一路的重要性和其背后的意义没有充分认识，甚至对其上涨采取排斥和回避的态度，这是绝对不正确的。雄安和一带一路的背后蕴含了股市当前最大的机遇："补短板"。

　　危机倒逼的改革没有了退路，经济面的供给侧改革必得坚持下去。在供给侧结构性改革提出的“三去一降一补”五大任务中，如果说去产能、去库存、去杠杆、降成本是在做“减法”，那么补短板就是在做“加法”。

　　目前传统产业去产能、房地产去库存、金融去杠杆、降成本（呼吁减税）都取得了一定的阶段性成果后，补短板，深挖国内需求潜力，开拓发展更大空间就应该提到重中之重的位置了。

　　而且更重要的是，这是在房地产和经济发达地区潜力挖掘已相当充分的情况下，进一步稳定经济的需要，这一场仗只许胜不许败。

　　从这个方面看，雄安和一带一路正是题中应有之义，也契合了国家的重点战略。

　　说到这顺便说下粤港澳大湾区，我并不看好这个概念，道理很简单，无论是长三角还是珠三角，他们的未来需要靠产业的转型升级，有个不短的阵痛期，而且他们的经济规模本来就很大了，在经济下行期，至少在短期内，这些地区给予资本市场的想象有限。

　　而雄安和一带一路是在白纸上画图，且有国家层面战略支持，亦不属于金融强监管的范畴，比起要从80分做到100分的长三角和珠三角，哪怕这两个兄弟从0做到25，就已经是巨大的空间和想象力了。

　　延伸阅读：

雄安概念股狙击手大搜索：成泉资本小伙伴还有谁

　　雄安一役让私募成泉资本一战成名。其实，除了成泉资本，还有多路资本也在今年一季度精准潜伏雄安概念股，包括私募、牛散、社保基金、险资、公募基金、信托等。

　　私募

　　使成泉资本一战成名的是上市公司京汉股份。京汉股份最新公布的一季报中，成泉尊享一期基金、成泉汇涌一期基金、成泉风险缓冲3期集合资金信托计划包揽前三大流通股东，持股量合计2152万股，按京汉股份3月31日收盘价算，持股市值接近3亿元。

　　结合京汉股份2016年年报分析可知，成泉资本是在今年一季度买入京汉股份。而从4月份起，受雄安新区设立的消息影响，京汉股份连续收出六个一字涨停，成泉资本获利丰厚。公开资料显示，成泉资本由胡继光创立，于2015年7月在北京注册成立。

　　除了京汉股份，成泉资本重仓押注的另一只个股是英维克。英维克最新一季报中，成泉风险缓冲3期、成泉汇涌一期基金、成泉尊享一期基金、成泉风险缓冲2期分列第一、第二、第四、第六大流通股东，合计持股131万股。公布三季报后，或是与成泉资本入驻有关，英维克股价收出三连阳，累计涨逾15%。

　　英维克是中小板的次新股，公司主要从事精密温控节能设备的研发、生产、销售业务，拥有户外机柜温控节能、机房温控节能、新能源车用空调三大产品线；公司客户包括中国联通、华为、中兴通讯、比亚迪等。

　　其实，除了成泉资本，还有几家私募也幸运地提前布局雄安概念股。河北宣工一季报中，广州市银国达资产管理有限公司旗下银国达佛山2号基金、银国达天河1号基金新进第三、第六大流通股东，分别持有105万股、59万股。公开资料显示，广州市银国达资产管理有限公司2014年于广州市成立，核心团队包括张鹰翔、张怡等。

　　另外，“北京天融博汇资本管理有限公司-天融资本优选成长基金”也在一季度新进冀东水泥第八大流通股东，持有969万股。“北京睿策投资管理有限公司-睿策多策略一期私募基金”一季度新进嘉寓股份第八大流通股东，持有490万股。

　　牛散

　　除了私募，也有多位牛散在一季度成功布局雄安概念。本轮雄安概念股的炒作中，环保股是重要的主线。其中，先河环保一度收出七个涨停，随后继续上涨，最大涨幅超过一倍。牛散杨迂在一季度提前入驻先河环保，为第六大流通股东，持有384万股，其中通过普通证券账户持有354万股，还通过招商证券客户信用交易担保证券账户持有30万股。除了先河环保，上市公司2016年年报和2017年一季报中，未发现杨迂现身其他个股的前十大流通股东，其投资偏好尚不明确。

　　冀东装备最近几个交易日连续暴涨，成为近期雄安概念炒作的龙头股。牛散戈洪则在一季度提前布局冀东装备，持有111万股，为第九大流通股东。戈洪（同一名字不排除为重名可能，但本文默认为同一人）曾参与泰嘉股份IPO的网下打新，申购数量为420万股。

　　牛散梁惠仪则在一季度潜伏河北宣工，持有78万股，为第五大流通股东。梁惠仪此前也现身其他上市公司的前十大流通股东。国恩股份去年一季报中，梁惠仪曾位列第三大流通股东，持有90万股。

　　社保基金

　　全国社保基金四一三组合在一季度新进北新建材第六大流通股东，持股量高达1500万股，按北新建材一季度末的收盘价算，持股市值约为1.86亿元。不过北新建材并不是市场公认的正宗雄安概念股，雄安新区公布消息后，其最高涨幅仅为四成多。

　　截至发稿，全国社保基金四一三组合现身逾20只个股最新一季报的前十大流通股东，其中，中小板个股最多，有13只。总体上看，目前全国社保基金四一三组合的持股主要有几类，包括锂电池概念（天齐锂业、赣锋锂业、格林美等）、一带一路概念（中国化学、中工国际）、农业股（圣农发展、民和股份、益生股份等）、传媒股（中文传媒、奥飞娱乐）等。

　　险资、信托、公募

　　险资方面，“太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L-CT001深”、“富邦人寿保险股份有限公司-自有资金”一季度均精准潜伏冀东水泥，分别持有1438万股、955万股，分别为第七、第九大流通股东。

　　截至发稿，“富邦人寿保险股份有限公司-自有资金”现身6只个股的前十大流通股东，除冀东水泥外，分别为辽宁成大、网宿科技、海能达、立讯精密、圣农发展。

　　信托方面，巨力索具的一季报中，“光大信托?聚金28号”、“光大信托?聚金12号”分别在一季度新进第七、第十大流通股东。另外，陕国投?鑫鑫向荣81号、“云南国际信托-云瑞光辉集合资金信托计划”、“民生信托-至信239号”分别押中青龙管业、冀东水泥、京汉股份。

　　公募基金方面，光大保德信量化核心证券投资基金、摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金一季度新进青龙管业第六、第七大流通股东。广发新动力混合型证券投资基金新进冀东装备第八大流通股东。

　　前海人寿等错失牛股

　　有人押中牛股，也有人错失牛股。数据显示，不少机构在一季度退出雄安概念股的前十大流通股东。例如，“前海人寿－自有资金华泰组合”、易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一零九组合等均退出冀东水泥一季报的前十大流通股东。合格境外机构投资者（QFII）魁北克储蓄投资集团也退出先河环保一季报的前十大流通股东。

　　另外，广发行业领先混合型证券投资基金退出冀东装备一季报前十大流通股东，在去年年报中，该基金为冀东装备第七大流通股东，持有214万股。陕国投沪秦10号、陕国投沪秦9号退出巨力索具前十大流通股东。“泰达宏利－中益定向增发专户资产管理计划1号”退出金隅股份一季报前十大流通股东。

成泉资本包揽京汉股份前三大流通股东

　　此番手笔之巨，又因恰巧押注了雄安概念股龙头，也引发了市场质疑。对此，成泉资本董事长胡继光日前发布致投资者的公开信，解释其投资逻辑。

　　成泉资本自成立之初就带有浓厚的“中信”背景。公开资料显示，成泉资本系中信证券（600030）员工创业基金投出的首个项目。该创业基金规模为5000万元，资金来源为金石投资自有资金。

　　此外，成泉资本董事长胡继光曾为中信证券执行总经理，从业经验超过20年。另一创始合伙人王雯珺也曾任中信证券资产管理业务线副总裁等职。

　　据胡继光介绍，自2016年10月，成泉资本的投资组合发生了质的变化，新组合的构架由钢铁、水泥、房地产、大健康等组成。

　　胡继光还详细介绍了相中“京津冀”的思路。新组合从两个维度出发：一是在PPI的连续回升甚至超强上涨的背景下，受益于供给侧结构性改革和积极财政政策的中上游行业，特别是周期股、基建股将是行情的主流；成长股、小盘股应该低配，在金融持续去杠杆的过程中，此类股票最易受到去杠杆和流动性收缩的冲击；

　　二是2014、2015年的行情，实质由“一带一路”国家战略引发。三大国家战略中，“一带一路”板块市场预期充分，前期涨幅过大；“长江经济带”板块缺少合适标的；“京津冀协同发展”自15年下半年以来调整幅度大，市场关注度不高，市场的预期差引起了成泉资本的高度重视。

　　综合自牛头财经、证券时报等，若文章涉及版权问题，敬请原作者联系我们删除

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